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卫星通信行业深度报告:空天信息产业迎来黄金十年(下)

时间:2020-02-07 11:17:56

来源:未来智库

作者:佚名

接上篇:卫星通信行业深度报告:空天信息产业迎来黄金十年(上)

4.中国全力加入低轨卫星竞争行列

目前世界各国在加紧争夺频率和空间资源的争夺,站在用户需求的和大国博弈的角度,目前低轨卫星的竞争类似之前的GPS,一个国家一旦选择不去竞争,就很难再有机会赶超。

2018年11月,我国科技部拟将“与5G/6G融合的卫星通信技术研究与原理验证”课题,列入国家重点研发计划“宽带通信和新型网络”重点专项中,说明我国也已经认识到卫星通信在未来通信领域的重要性,表明卫星通信将在5G/6G通信时代有广阔的应用前景。目前我国低轨通信小卫星星座计划主要有航天科技集团的“鸿雁星座”和航天科工集团“虹云工程”。

鸿雁星座计划:全球低轨卫星移动通信与空间互联网系统也称“鸿雁星座”,由是航天科技集团负责建设和运营,落户重庆,是我国投资规模最大的国家级商业航天项目,主要依托东方红卫星移动通信有限公司开展建设和运营。鸿雁星座一期60颗卫星预计2022年建成由60颗卫星组成的通信网络并组网运营,填补中国目前尚无低轨卫星通信系统的空白。二期预计2025年完成建设,通过数百颗卫星构建“海、陆、空、天”一体的卫星移动通信与空间互联网接入系统,实现全球任意地点的互联网接入。

鸿雁全球卫星星座通信系统将由300颗低轨道小卫星及全球数据业务处理中心组成,具有全天候、全时段及在复杂地形条件下的实时双向通信能力,可为用户提供全球实时数据通信和综合信息服务。“鸿雁星座”首颗试验卫星“重庆号”已于2018年底成功发射,并计划在明年7月再发射两颗试验卫星,对空间互联网系统关键技术进行在轨验证,对移动通信、宽带互联网、物联网、导航增强等功能进行示范验证,对商业模式展开积极探索。建成后鸿雁星座将实现信号全球无线覆盖,为“一带一路”等区域实现宽带窄带相结合的通信保障能力。

鸿雁卫星搭载有AIS载荷和ADS-B载荷,可AIS载荷可在全球范围内接收船舶发送的AIS报文信息,全面掌握船舶航行状态、位置、航向等动态和静态信息,实现对远海海域航行船舶的监控管理;ADS-B载荷可从外层空间对全球航空目标进行位置跟踪、监视及物流调控,提供航空数据业务,可支持飞机前舱的安全通信业务,为航空器追踪及应急处理提供可靠的通信保障,增强飞行安全性及突发航空事故搜救能力。

虹云工程:虹云工程是航天科工二院目前主要推动的商业航天项目之一,也是航天科工集团公司“五云一车”(飞云、快云、行云、虹云、腾云和飞行列车)商业航天工程之一,是基于低轨卫星星座而构建的天地一体化信息系统。据航天科工二院方面介绍,卫星将在距离地面约1000千米的轨道上组网运行,构建出星载宽带全球移动互联网络。整个计划部署完成后,将在“一带一路”,甚至全球实现随时随地按需的互联网接入,“届时无论身处何时何地,都能用上航天科工自主研发的星链wifi,实现网络无差别的全球覆盖,无论在海域还是无人岛,都能接上互联网,和外界保持通信流畅。”按照规划,整个“虹云工程”被分解为“1+4+156”三步:

第一步:2018年底前,发射第一颗技术验证星,实现单星关键技术验证

第二步:“十三五”末即2020年底射4颗业务试验星组建小星座,用户可进行初步业务体验

第三步:“十四五”中期(2022年左右),实现全部156颗卫星组网运行,完成业务星座构建。

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2018年12月22日,“虹云”工程首星“武汉号”在酒泉卫星发射中心成功发射,虹云工程第一步已经完成。

“虹云”工程首星首次将毫米波相控阵技术应用于低轨宽带通信卫星,能够利用动态波束实现更加灵活的业务模式。除通信主载荷外,虹云工程首星还承载了光谱测温仪和3S(AIS/ADS-B/DCS)载荷,将实现高层大气温度探测和船舶自动识别系统(AIS)信息、飞机广播式自动相关监视(ADS-B)信息和传感器数据信息采集(DCS),实现通、导、遥的信息一体化。

5.国内卫星产业链日益成熟,空天信息产业云管端终将崛起

5.1 国内航天和卫星产业链具备核心自主能力

1996年长征三号搭载美国卫星发射失败后的合作调查被美国议员做文章,众议院政策委员会主席考克斯牵头下,考克斯报告在美国国会以近乎全票的优势通过,并直接促成了1999年美国国防授权治案将卫星及相关零部件全部禁止向中国出口,甚至任何包含美国元器件的卫星都严禁由中国的火箭发射升空。这项禁令直接导致刚刚成熟的中国对外发射业务基本退出国际市场-因为当时世界上主要的卫星制造商,几乎没有不采用美国元器件的。

但多年来我国航天产业自力更生,已经形成了完整的自主产业链。

航天产业链主要由卫星制造、卫星发射、卫星应用及运营和卫星地面设备四个部分组成。

第一部分卫星制造方面,主要包括卫星制造、部件及分系统制造和航天飞机、载人飞船、人造地球卫星和空间探测器。其中,在航天站、航天飞机等太空探索方面还应考虑能源供应问题,如太阳能电池板的开发。特别是星载计算机和FPGA等是卫星控制的核心,

第二部分卫星发射由发射服务、运载火箭服务和利用系统、逃逸系统、遥测系统和运载火箭控制系统组成。

第三部分卫星应用及运营方面,主要由遥感业务、航天飞行管理、卫星移动服务、卫星固定服务和消费服务五大部分组成。其中卫星移动服务包括移动数据业务和移动话音业务;卫星固定服务由转发器租赁和管理网络服务组成;消费服务由卫星电视、卫星音频广播和卫星宽带业务、上行发射站、星载转发器和地面接收站组成。

第四部分卫星地面设备方面,由网络设备和消费设备组成。在消费设备中的全球卫星导航定位系统中,需要板卡、芯片、电子地图、接收机、天线、运营服务和导航系统。

而在整个卫星和航天产业链里面,航天五院能够提供多年发射成功经验证明的航天器制导、导航与控制(GNC)系统,推进系统,程控系统及其部件,特别轩宇智能的航天级FPGA和存储等核心部件。

康拓红外的子公司轩宇空间成立于2011年,业务范围已从智能测试与仿真系统延伸至多个领域;2017年公司增加微系统及控制部组件业务,包括SoC2008(宇航用片上的系统芯片)、四核SoC2012以及Si2115星载计算机模块等。公司宇航芯片拥有完全自主产权,以实现国产替代,已批量应用于各类国产卫星系统。随着技术积累以及应用范围的不断拓宽,公司目前已形成了测控仿真、智能芯片、防务装备、宇航、智能装备和工业自动化六大产品体系。其中公司智能测试与仿真系统、微系统及控制部组件构成公司收入的主要来源。

而航天五院下属的中国卫星是是专业从事小卫星研制及卫星应用的航天高新技术企业。现已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司,形成了航天东方红、航天恒星等一系列国内外知名品牌。在小卫星及微小卫星研制方面,已成功开发了以CAST968平台为代表的多个系列小卫星和微小卫星公用平台,并成功发射了对地观测、环境监测、空间探测等不同用途的10余颗小卫星;在卫星地面应用系统及设备制造方面,拥有地面站系统集成、卫星导航、卫星通信、卫星遥感、信息传输与图像处理五大领域20多类产品,其中高动态卫星导航定位终端、无人机信息链、北斗系列卫星导航定位终端、静中通、动中通等产品在国内市场处于技术与份额双领先的地位;在卫星运营服务方面,已具备提供广播电视传输、移动位置服务、卫星定位与导航服务、数据采集与信息发布等多项运营服务的能力。

亚光科技作为10所和25所的核心部件供应商,其TR组件为我国航天事业保驾护航,受益于空天信息化发展,公司已经已批复1条宇航级生产线、在为国家重点工程、武器列装的大型配套时,具有较强的

竞争力。其与25所成立的联合实验室未来有望在空天信息化方面做出更多贡献。

5.2 北斗和高分成为我国空天信息化自主的标杆,卫星通信成为通导遥一体化的发展重点

5.2.1 北斗三号组网成功,国产化下游应用全面铺开

2020年北斗迎来全球组网,北斗应用全年铺开。北斗卫星导航系统是国家重要的时空基础设施,典型的自主可控和军民融合产业。随着北斗卫星导航系统全球部署,北斗卫星导航系统模式发生了根本改变。从以前仅仅用于卫星导航系统定位、导航扩展到现在各种社会应用,如位置感知的综合数据云智慧城市、战场自动化感知及战场自动化指挥。基于地基增强系统的综合信息服务是近几年发展起来的一种为用户提供与位置相关的信息服务的新兴产业。其中,北斗综合信息服务云平台能为核心服务和应用提供统一的运行、计算和存储支撑,形成北斗导航大数据能力。

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目前国内已经形成完整的北斗自主产业链。上游集中在卫星制造、发射、地面配套、地基增强、星基增强等基础设施建设,以国家队为主,但千寻位置、海格通信、合众思壮等通过介入地基增强或星基增强系统,未来有望成为位置服务运营商。中游涵盖基础部件、终端、解决方案等,以民企为主,相关公司从终端环节,逐步向前端芯片板块、后端行业解决方案延伸。目前我国自主芯片、模块、板卡等产品的核心性能与国际水平相当,国产北斗导航型芯片模块累计销量已突破8000万片,高精度板卡和天线销量已占据国内30%和90%的市场份额。

2019年,北斗产业链中游和上游受到芯片、板卡、核心器件、终端设备价格下降的影响,产值增速较去年进一步放缓,在全产业链中占比仍然呈现下降趋势。下游产值占比增长较快,主要原因在于终端集成环节竞争激烈,而下游运营服务准入门槛相比较低,促使终端提供商向运营服务商转变,同时无人驾驶和高精度服务近年来需求激增,并有效牵引消费级市场相关服务需求的释放,从而推动下游产业链快速发展,其产值在2018年总产值中占比为41.6%。随着北斗导航系统全球组网的完成,北斗应用市场将不断深化,多厂商布局下游高精度地基增强服务将成为2020年亮点。

5.2.2 高分一号系列卫星成功发射标志着我卫星遥感全球领先

高分一号是国家高分辨率对地观测系统重大专项天基系统中的首发星,其主要目的是突破高空间分辨率、多光谱与高时间分辨率结合的光学遥感技术,多载荷图像拼接融合技术,高精度高稳定度姿态控制技术,5-8年寿命高可靠低轨卫星技术,高分辨率数据处理与应用等关键技术,推动我国卫星工程水平的提升,提高我国高分辨率数据自给率。

高分一号卫星实现了我国民用高分辨率遥感数据国产化,其主要用户为国土资源部、农业部和环境保护部。该星的设计寿命为5-8年;2013年4月26日高分一号卫星精准入轨;2018年3月31日,高分一号02、03、04卫星是国家民用空间基础设施规划的首批业务化应用卫星,是我国首个民用高分辨率光学业务星座,用于国土资源调查、监测、监管与应急等主体业务,并可服务于环保、农业、林业、海洋、测绘等行业。特别是在公安执法、灾害环保、漂物监察、土地影像、国际救灾等方面都发挥了重要的作用。

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5.2.3 斗和高分系列的成功代表着我国空天信息自主产业链的成熟

北斗和高分系列的成功代表着我国空天信息化产业链的成熟,通过中国卫星和康拓红外等解决了微系统及控制部组件业务、航天用FPGA、以CAST968平台为代表的多个系列小卫星和微小卫星公用平台,以及地面终端相关核心部件供应也解决了卡脖子问题。中国商业小卫星通信星座也必将成功。

5.3 地面段相关公司发展壮大,也为空天信息产业发展提供了基础

随着空天信息产业的发展壮大,通导遥三者都将成为数据增长点,如何用好这些数据将是接下来地面段的发展重点。

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首先是地面终端作为空天大数据的传感器,相关产业链的成熟也为空天大数据的发展提供了基础。如北斗方面目前我国自主芯片、模块、板卡等产品的核心性能与国际水平相当,国产北斗导航型芯片模块累计销量已突破8000万片,高精度板卡和天线销量已占据国内30%和90%的市场份额,相关上市公司北斗星通、海格通信、华力创通、中海达、华测导航、振芯科技、合众思壮等不断发展壮大,将国外竞争对手挤出中国市场,并开始布局一带一路。而华力创通作为中国版海事卫星的天通一号民用基带供应商,在面临新一代小卫星通信系统基带的需求时,有望继续作为核心供应商为低轨小卫星通信系统提供地面段核心部件。

另外作为通导遥一体化后空天大数据分析的主要承载平台,GIS软件的自主化日益重要。其中超图软件提供的SuperMap系列GIS平台,在跨平台,云端一体化,全国产化支持和大数据方面拥有众多创新研究成果。同样欧比特作为全国领先的卫星遥感服务商,深入布局卫星大数据行业,并产生了可观订单。

6.重点公司介绍

6.1 康拓红外

6.1.1 航天产业链关键集成电路产品提供商,未来前景巨大

康拓红外隶属于航天五院,是五院502所(北京控制工程研究所)培育的民品公司,是典型的且较为成功的军用技术转民用范例。公司的红外线探测成像技术原本用于控制卫星姿态,属于502所的核心技术。2019年10月,康拓红外完成发行股份购买资产,收购502所下属轩宇空间和轩宇智能两家公司100%股权。

资产注入后,上市公司的产品贯穿于智能装备的主要关键环节,在加强行业应用层面技术研发的同时,进一步推动面向行业的整体系统级解决方案。上市公司原有铁路红外检测产品、轩宇智能的双目视觉产品均属于智能装备的感知环节;轩宇空间的测试与仿真产品、控制器产品、监控软件产品属于智能装备的处理、分析和存储环节;轩宇空间的驱动电机、轩宇智能的机械臂和自动化生产线产品属于智能装备的执行环节。

轩宇空间是为满足日益增长的航天产业智能测试与仿真系统需求而诞生。公司成立于2011年,由航天五院502所出资设立。当时随着我国航天产业的快速发展,智能测试与仿真系统需求快速增长,并对其可靠性和标准化程度要求越来越高,为满足航天产业发展需要并快速抢占航天科技集团内部及第三方仿真验证和地面测试市场,502所出资成立轩宇空间并组建了专业化研发团队。

轩宇空间业务范围已从智能测试与仿真系统延伸至多个领域。成立初期,公司主要以满足北京控制工程研究所对智能测控与仿真系统的需求为主。随着技术积累以及应用范围的不断拓宽,公司目前已形成了测控仿真、智能芯片、防务装备、宇航、智能装备和工业自动化六大产品体系。其中公司智能测试与仿真系统、微系统及控制部组件构成公司收入的主要来源。公司宇航芯片技术实力雄厚,目前是我国最大的宇航芯片供应商。

智能测试与仿真系统主要应用于航空航天等复杂智能装备领域,为复杂系统和复杂装备在地面研制过程、大系统集成调试过程、长期连续稳定运行过程提供仿真、测试手段。产品主要包括复杂系统和复杂装备在研制、集成和交付运行过程中的仿真验证平台、地面测试平台。公司研发的仿真测试平台能够满足复杂系统及其控制部组件的复杂功能测试、高可靠和高性能验证、智能测试等需求,具有平台化、通用化、小型化、模块化等特点,并具有测试仿真过程信息化、数据化管理等功能,已经大量成功应用于航空航天控制系统地面仿真测试、嵌入式计算机地面测试及测试数据管理等领域,可为复杂系统和复杂单机提供仿真和测试验证平台。

轩宇空间和轩宇智能具有高成长性。预计轩宇空间未来三年至少年均复合增速在30%以上。轩宇智能目前与中核集团紧密合作,产品涵盖核产业链多个环节,若干核工业大项目确保公司后续订单增长可期。

6.1.2 订单驱动保证业绩,轩宇两公司成长迅速

轩宇空间2018年实现净利润同比增长70%,2017年同比增长50%,主要受益于高毛利率的芯片产品较快增长。2018年,轩宇空间宇航级芯片产品实现了大批量生产,毛利率上升至35%,控制部组件也具备了交付系统级产品的能力。轩宇智能2018年实现营收1.08亿元,同比增长79.16%;实现净利润878.65万元,同比增长713.11%。

康拓红外10月30日披露的关联交易显示,轩宇空间和轩宇智能预计2019年向航天科技集团及其他关联方分别销售产品4.69亿元和4.73亿元。与之对应,2018年轩宇空间向航科集团销售2.76亿元,轩宇智能2018年全部销售收入仅1亿元。关联交易金额大增预示两家公司在加速成长;同时也说明轩宇两公司的业绩承诺十分保守,超额完成无压力。

6.1.3 五院后续资产注入预期

值得关注的是,2019年底,五院通过股份转让的方式直接持股上市公司5%的股份,为后续进一步将宇航控制类资产整合进上市公司提供了便利。

除空天业务外,康拓红外的其他业务也都有良好的发展前景。公司的三大主业目前发展状况如下:

1)铁路检修检测业务是公司极为稳固的业绩安全垫,随增长幅度有限,但这块业务与铁路建设同步性强,业绩直升不降,毛利率高。

2)轩宇空间宇航业务正处于我国空天信息产业发展的黄金十年,低轨通信卫星网络、探月、探火、空间站等航天任务已提上日程,公司是我国最大的宇航芯片公司,且作为我国空天信息实力最强、承载相关任务最多的航天5院的直系单位,公司将充分受益于当下空天信息行业整体发展,19年关联交易大增已预示业绩腾飞。

3)轩宇智能与中核集团合作愈发密切,在手订单饱满,业绩确定性强。从19年关联交易金额和历史数据可推算出公司19年已超额完成了2021年的业绩承诺。

我们预计康拓红外2019-2021年实现净利润1.59亿元(+110%)、2.4亿元(+51%)和3.5亿元(+44%)。对应PE分别为56X37X26X。

6.2 超图软件

6.2.1 国产自主GIS软件龙头,国产替代正当时

自2015年起,SuperMapGIS基础软件在中国的市场份额已超越国外品牌,居第一,并在30多个国家发展了代理商,将SuperMapGIS推广到100多个国家和地区,是华为、中兴、NEC、NTT等跨国企业的GIS基础软件供应商。基于GIS基础软件平台的研发与推广,通过持续创新以及独有的研发管理系统,在跨平台,云端一体化,全国产化支持和大数据方面拥有众多创新研究成果。

超图软件2019年10月21日发布公告,表示已进一步与阿里、华为等公司进行合作,并分别与阿里PolarDB和华为的高斯数据库进行了适配。阿里云联合国内和国际的遥感数据厂商以及公司,共同打造了“数字星球”,卫星遥感数据和增值服务解决方案,以在线的方式提供各种基于GIS的服务。超图软件在此联合解决方案中提供基础平台支撑。

超图与华为的合作首先是华为沃土平台的合作,“沃土数字平台”致力于为数字世界打造底座。同时,华为政务云也与超图进行了合作。其次,华为鲲鹏计划与超图软件再现在已经有的项目上开始对接,跟公司产品做了很好的适配。除此之外,公司与华为在智慧园区方面正在孵化新的业务,在增量业务方面今年公司也有了实际性的进展。

6.2.2 订单回升,业绩向好

根据超图软件的公司公告预计2019年度归属于上市公司股东的净利润19,500万元—22,500万元,同比上升:16%—34%。由于机构改革逐步落地,相关行业业务需求逐渐释放,订单增速回升,与此同时公司加强费用管控2019年非经常性损益约为2,400万,去年同期约为3,000万元,公司业绩与上年同期相比同向上升。2018年末,超图正式员工3000余人,年营业收入逾15亿元。超图软件通过1000余家生态伙伴为数十个行业的政府和企事业单位信息化全面赋能。目前,SuperMap在GIS基础软件中国区域的市场份额已超越国外品牌,并在30多个国家发展了代理商,将SuperMapGIS推广到100多个国家和地区。

6.2.3 自然资源确权方面空间大,维持公司高速增长

自然资源确权登记公司于2019年8月份中标了部级的项目,金额为480万左右。国家到2023年要建成自然资源确权登记,现在部委系统正在搭建,明年预计自然资源确权登记会大规模启动。参照经验,地方上也可能还会做一套平台,然后进行数据整理和建库。中标部委级项目使公司在该业务中树立了标杆效应,对未来获取市场份额有着积极有利的影响。

国土空间规划目前要求的时间点是2020年完成全国完成市县级以上国土空间总体规划编制,初步形成全国国土空间开发保护“一张图”。要求国土空间基础信息平台和监督评价系统要开始进行建设,明年年底建设完成,预计今年四季度和明年会开始招标落单,市场空间存在着很大的机遇,也将是超图这两年业务的发力方向。

6.3 华测导航

6.3.1 国内RTK产品主要提供商

高精度GNSS接收机是公司核心产品。该产品兼容北斗、GPS、GLONASS和Galileo四大系统卫星信号,支持北斗三代卫星系统,采用卫星+惯导组合定位技术,实现惯性导航与卫星定位融合解算,可提供更高效稳定的亚米级至毫米级的定位服务。产品已广泛应用于大地测量、工程测量等测量、测绘活动中。公司GIS数据采集器采用高精度卫星导航定位技术,是工业级北斗终端产品,支持单点定位和差分定位,精度高、续航长、工艺精湛,搭配高效的数据采集软件和数据处理软件,可实现实时定位、人员监管、数据采集和回传等多种功能,主要应用于地理信息系统建设、调查、监管、执法、巡检、移动办公等场景。

6.3.2 北斗产业链下游布局广泛,特别是政府和央企关键基础设施领域

公司2013年进入农机自动化领域,开始农机自动导航系统产品的技术研发,并于2014年正式实现销售,该系统主要通过给农机装配农机自动导航系统,保证农机按预定路线精确作业自动耕作。针对特定应用领域,研发了多款位移监测系统,为客户提供位移监测解决方案、施工建设和维护服务。基于北斗高精度卫星导航定位技术的位移监测实时解算软件HCMonitor,拥有丰富的GNSS误差模型库,支持高精度基线解算、多系统联合解算等优势。

多传感器网络综合管理系统HCSIM,根据不同传感器通讯协议编译,可对GNSS、应力应变计、风速仪、温湿度计、钢筋计等不同类型的传感器解析处理解析;华测自动化监测与预警系统HCMas,该监测软件web端为B/S架构设计,通过网页即可查询监测情况;软件功能多样化,有表面位移监测、应力应变监测、风速监测、钢筋受力监测、加速度监测、裂缝监测等19个监测项目,用户可根据具体情况在系统管理中选择功能项目。

6.3.2 业务开展良好,持续性无忧

公司基于北斗高精度卫星导航数据采集,在农机自动化、位移监测和地质安全监测等细分应用领域为客户提供应用系统集成及解决方案。公司在北斗卫星导航供应链下游业务体量业内排名第一,拥有近500个解决方案应用案例。

6.4 合众思壮

6.4.1 以北斗高精度业务起家,覆盖多应用领域实现全球化布局

2000年,公司率先开始北斗导航技术的研究与应用,通过内生发展及外延并购并重,实现了导航应用多领域渗透,拥有北斗全产业链关键技术,掌握从芯片、天线、基带、板卡到算法到星基增强的完整技术体系,形成了北斗高精度、移动互联、时空信息服务和通导一体化四大业务板块。2018年公司全年实现营收23亿元,同比保持平稳。

公司以北斗高精度业务起家,专注板卡、芯片、天线和算法技术打造高精度核心竞争力、覆盖多应用领域实现全球化布局,2013年公司收购北美卫星导航高精度公司Hemisphere,强化了高精度核心技术,2014年推出国产化高精度板卡,板卡性能国际领先。2016年发布星基增强基带芯片“天琴”。2017年,推出中国首款四通道GNSS芯片——天鹰,该芯片实现了对三频解算以及对“中国精度”星基增强系统的支持。在此基础上,雅典娜增强RTK引擎对数据质量控制和模糊解析算法进行了优化,改善了在中长基线和弱信号的定位精度和RTK可靠性。采用了GNSS三频测量技术(利用多个频率信号提升系统精度,提升可靠性)。雅典娜引擎在误差建模、质量控制和解算几个层面处于领先地位,至此,公司完成上游芯片、板卡、算法和天线布局,一体化能力突出。

公司持续拓展测绘、位移监测、农业机械等高精度终端应用市场。在测绘领域,先后收购了中科雅图(无人机测绘+智能电网巡线+数字城市数据服务)、吉欧电子(北斗高精度产品OEM厂商)、吉欧光学(3D扫描仪)、思拓力测绘(GNSS+CORS+手持终端)和海外StonexSrl(高精度的测量仪器)等公司布局测绘地理信息装备领域。在精准农业领域,公司作为国内智慧农业领军企业于2016年推出高端农机自动驾驶系统产品“慧农”,并于2018年收购全球精准农业公司AgJunction部分业务进军全球精准农业市场。随着北斗三号全球组网,北斗民用特别是高精度领域未来有望加速应用。据上海产业技术研究院预测,到2020年中国卫星导航高精度应用市场规模将达到215亿元,北斗民用高精度应用有望迎来快速发展。公司的高精度业务主要包含测量测绘、农机与机械控制、自动驾驶领域的应用,并不断渗透行业。

6.4.2 依托军工自组网业务,满足市场的巨大需求

无线自组网突破了传统基于集中控制的无线通信网络的地理局限,实现更加快速、便捷和高效地网络部署,特别适用于军队和公共安全等特殊应用场景。军品主要是自组网的业务,是通导一体化板块的重要组成部分。为应对未来战争远程化的发展,必须建立作战单元通信网,自组网不依赖于预设的基础设施,主要用于解决应急条件下的可视化指挥、控制和通信问题,能够很好的满足建设要求。凡是需要快速组建通信网络的都需要自组网,各兵种都会使用;除了战争外,反恐部门、维稳部门也会配备,目前正从军方走向民用。公司在该业务上依托于北斗导航公司与元博中和,可以获得稳定的委托加工订单。公司2018年业务的大规模增长也得益于能力和渠道的优秀,以及市场的巨大需求。北斗导航本身是军工业务的载体,公司目前在做在北斗三代的技术与产品、时间同步应用方面有较大优势。

6.4.3 重点发展北斗移动互联业务,开展时空信息服务

依托于时空信息技术,在公共安全、农业、交通、智慧城市等专业领域,提供独具特色的移动互联时空信息“云+端”应用领域的解决方案。北斗移动互联业务是公司重点发展业务。依托于时空信息技术,在公共安全、农业、交通、智慧城市等专业领域,提供独具特色的移动互联时空信息“云+端”应用领域的解决方案。公司加强移动互联产业方向上的资源整合,在民用航空、交通等应用领域均取得了良好进展,且在智慧城市领域取得突破,为未来时空物联应用打开了市场空间。

时空信息服务是公司业务战略的重要组成部分。公司构建了以“中国精度”、“中国位置”、“中国时间”为基础的时空基准服务体系和服务平台。结合自主研发的高安全声像图文时空大数据平台——博阳时空数据库,公司能够为智慧城市、国土规划、公安、环保、智能交通、智慧油田、农村土地承包经营权确权、地籍调查、不动产登记等众多专业市场提供包括时空数据获取、时空数据管理和时空应用在内的全方位时空信息服务。

预计到2023年,国家以及企业对公安信息化的总投资支出将在259.1亿元左右。随着国家和企业对公安信息化的持续投入,北斗导航终端及各种解决方案在公安系统中的应用将越来越广泛。

6.5 北斗星通

6.5.1 营收保持快速增长,业务规模跨越式发展

北斗星通过去三年平均销售增长率为38.65%,在所有上市公司排名(319/1710),在其所在的航天航空与国防行业排名为5/10,外延式增长合理。北斗星通过去EPS增长率为-29.97%,在所有上市公司排名(1324/1710),在其所在的航天航空与国防行业排名为10/10,公司成长性较差。过去三年平均盈利能力增长率为42.92%,在所有上市公司排名(572/1710),在所在的航天航空与国防行业排名为(5/10)。盈利能力合理。EPS稳定性在所有上市公司排名(1/1710),在其所在的航天航空与国防行业排名为1/10,公司经营稳定较好。

6.5.2 最早从事卫星导航定位业务,在专业卫星导航领域独占鳌头

北斗星通导航技术股份有限公司成立于2000年,于2007年8月在深圳交易所挂牌上市,注册资本4,000万元,以12.18元每股价格发行股票1350万股,首日开盘价为56.88元每股,股票代码为“002151”,成为卫星导航定位行业内首家上市企业。主要业务包括卫星导航定位产品供应、基于位置的信息系统应用以及基于位置的运营服务,集研发、生产、销售、运营为一体,服务于导航定位、指挥调度、精密测量、机械控制、目标监控、物联网等军民应用领域。

作为中国最早从事卫星导航定位业务的专业公司之一,北斗星通公司提出并建立了“产品+系统应用+运营服务”的业务模式,以此致力于为用户提供基于卫星导航定位技术的全面解决方案。

在卫星导航定位产品业务领域,公司通过自主创新与合作创新,为国防、海洋渔业、测绘、机械控制、通信、电力等领域提供包括自主开发生产的GNSS芯片、北斗天玑系列集团用户中心设备、BDNAV系列板卡、北斗天璇系列终端/接收机、其它GNSS相关配套产品;在基于位置的信息系统应用业务领域,公司以自主研发的卫星导航应用软件为基础,将卫星导航定位、地理信息、自动控制、通讯、传感等技术,应用于用户的业务流程优化整合,提供感知位置、跟踪监控、管理服务的物联网应用平台,提高行业用户生产作业效率和管理效能;在基于位置的运营服务业务领域,通过公司构建的海、天、地一体化的综合信息运营服务网络平台,为注册用户提供导航定位、数字报文通信服务和基于位置的增值信息服务业务。

6.5.3 合作创新为主,自主创新为辅

北斗星通公司采取了“合作多赢”的经营策略。它整合世界先进技术,借助社会各方力量,一面为用户提供基于卫星导航定位技术的解决方案和产品,一面提高自己的服务水平和核心竞争力,为中国卫星导航定位产业化的发展开辟出了一个全新的应用模式和商业模式。

在北斗星通众多的合作伙伴中,NovAtel是闻名世界的GNSS(全球导航卫星系统)设备供应商。北斗星通采集和研究国内GNSS的需求,再将需求准确地传递给拥有GNSS顶级技术的NovAtel,双方协作深度开发专项产品。八年下来,北斗星通与NovAtel相互促进、相互学习,在GNSS领域共同成长。2000年,他们一起成功策划了满足中国卫星导航增强系统需要的MINI-WAAS;2003年,他们一起成功推出了RT2S产品;2006年,根据中国自然环境和中国市场需求,他们又共同推出了两款具有BDSTAR品牌的双频产品,适用于水上测量、施工测量、GIS采集等领域,能够满足包括高精度控制测量、重点项目的工程测量以及石油、铁路、电信等行业基于精密定位的集成需求。中国拥有自主品牌的GNSS产品终于可以与国外顶级卫星导航定位技术并驾齐驱!

北斗星通通过合作创新,成功地将“北斗一号”的运营服务延伸到船舶运输、公路交通、铁路运输、渔业生产、森林防火、环境监测等众多行业以及其他特殊单位。中国卫星导航产业将迅速发展,并日趋成熟。此外,随着消费者对导航产品的认知度逐步提升、导航电子地图产品的不断完善和第三代移动电话技术的普及,卫星导航定位产业在国内将是一个具有巨大发展空间的朝阳产业,

尽管北斗星通在中国专业市场产值中所占比重不高,但相对于行业内的其他企业,北斗星通整体实力、盈利能力处于前列,并在机械控制的港口集装箱机械应用领域占据国内90%以上的市场;在测绘的“中国制造”的高精度接收机核心部件市场占据90%以上;在航海的海洋渔业安全生产应用和军事指挥控制应用中也处于的领先地位。

6.6 中国卫星

6.6.1 主导卫星通信新发展,把握卫星互联网建设新机遇

中国卫星是专业从事小卫星研制及卫星应用的航天高新技术企业。现已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司,形成了航天东方红、航天恒星等一系列国内外知名品牌。在小卫星及微小卫星研制方面,已成功开发了以CAST968平台为代表的多个系列小卫星和微小卫星公用平台,并成功发射了对地观测、环境监测、空间探测等不同用途的10余颗小卫星;在卫星地面应用系统及设备制造方面,拥有地面站系统集成、卫星导航、卫星通信、卫星遥感、信息传输与图像处理五大领域20多类产品,其中高动态卫星导航定位终端、无人机信息链、北斗系列卫星导航定位终端、静中通、动中通等产品在国内市场处于技术与份额双领先的地位;在卫星运营服务方面,已具备提供广播电视传输、移动位置服务、卫星定位与导航服务、数据采集与信息发布等多项运营服务的能力。

卫星通信是以人造卫星作为中继节点的无线通信方式,可用于骨干传输、远程接入、移动通信、固定通信、电视广播等场景,适用于空天地海等各种环境。2025年我国卫星通信设备行业产值将超过500亿元。公司持续拓展卫星应用类业务,不断加大卫星应用类业务研发投入,主要投入的项目包括大数据公共服务平台、卫星应急通信试验系统、北斗三代技术平台研制等,为未来发展基础。

6.7 华力创通

6.7.1 天通一号基带芯片提供商,空天互联网的强力支撑

华力创通作为天通一号芯片供应商是国内国防、政府及行业信息化技术与创新应用的领先者。经过15年的持续科技创新,已经形成卫星导航、卫星移动通信、雷达信号处理和仿真测试四个业务板块。在国防军工市场,依托核心技术,致力于为我军精确制导武器、电子对抗、航空电子、信息化作战、指挥控制及先进武器系统研制等领域,提供先进的器件、终端、系统和解决方案。在政府及行业市场,业务涵盖智慧城市、空间信息、应急通信、变形监测、海洋工程等,为客户提供整套系统及解决方案。

华力创通向军方销售的产品超过80%,形成“产业+技术+资本”相生互动、良性循环的业务生态效应,立足国防军工,引领军民融合,推动卫星应用、无人平台产业化发展,为空天互联网的发展提供了强有力的支撑。

6.7.2 国内计算机仿真领域的高新技术企业和“双软”认证企业,自主创新求成长

华力创通是国内计算机仿真领域的高新技术企业和“双软”认证企业,已经形成了“以自主创新求成长,以成长促自主创新”的业务发展模式。华力创通基于积极的自主创新,在机电仿真测试和射频仿真测试等领域形成了多项自主知识产权的产品。

公司半实物仿真系统HRT-1000核心技术均为自主研发,实现了进口替代,目前已广泛应用于航空航天、船舶、发动机、车辆、机器人及工业控制等领域;SAR雷达目标回波模拟器填补了国内空白,解决了雷达系统研制、生产过程的测试、使用训练、维护等工作中无“信号源”的问题,各项技术指标达到国内先进水平,目前已在国内航空、航天多个用户的雷达工程项目中得到了成功应用;雷达信号处理仿真系统和高速信号记录仪在技术指标上突破了西方国家对我国的技术封锁,总体性能达到国际先进水平;北斗/GPS兼容型卫星导航模拟器目前已经成功应用于“北斗二号”卫星导航的各应用系统和北斗卫星导航终端设备的研制开发中。华力创通的计算机仿真产品覆盖机电仿真、射频仿真等多个国防军工重点应用领域,技术水平先进,能充分满足专业客户“定制化”的个性需求,市场前景非常广阔。

华力创通作为中国国防军工领域的计算机仿真龙头企业。通过实施自主技术创新战略、“定制服务+通用产品”的产品开发策略和“立足国防军工,拓展民用市场”的市场开拓策略,服务中国国防军工事业,成为世界领先的计算机仿真产品供应商、技术提供商和应用开发商。

6.7.3 多方合作,多点布局

华力创通与WindRiver公司,KUKAControls,加拿大Tilcon公司,mcobject公司,通用电气公司(GE)等均有密切合作。此外华力创通近日与千寻位置网络有限公司签署《战略合作框架协议》,双方将重点开展在高精度位置服务领域的合作,此次合作将促进公司卫星应用产业化与拓宽下游领域。

千寻位置是互联网北斗创新企业,广泛赋能合作伙伴打造精准时空服务:过去三年,千寻位置通过240项重大专利创新,建设“全国一张网”,让230个国家和地区的超1.9亿用户可享受北斗精准时空服务,为我国智能驾驶、智能产业、智能城市和智能生活等4大领域提供了系统赋能。公司与千寻位置将在高精度位置服务领域重点合作,领域遍布形变监测、精准农业、测量测绘等,共拓卫星应用,有望提升公司技术与产品的市场竞争力。双方在技术体系和业务结构上实现互补,有助于提升公司技术与产品的市场竞争力,在扩大北斗高精度位置服务领域的市场规模,将进一步拓展新的下游应用领域,促进卫星应用产业化快速发展。

多点布局核心应用领域,公司卫星应用产业化与规模化成效显著:公司不断拓展卫星应用下游,在国防军工、精准农业、桥梁监测、航空及公务车领域进行多点布局。

6.8 欧比特

6.8.1 遥感大数据市场方兴未艾,公司取得业务突破

根据SIA数据,全球卫星遥感产业规模在2018年达到21亿美元,由于受到美国NGA和NRO两机构交割商业遥感业务等因素影响,产业规模较2017年同比增速有明显下滑。2010年至2018年,全球卫星遥感产业的CAGR为23.3%,仍高于全球卫星服务产业18.3%的复合增长率。基于各国政府和遥感卫星公司对于遥感数据商业价值的深入挖掘,卫星遥感产业未来仍具有广阔发展空间。而欧比特深耕卫星遥感产业,在宇航电子方面,公司研制的新型芯片/模块助力航空航天良性发展,丰富了产品类型,成绩稳步提升;在卫星大数据方面,公司实现了12颗卫星在轨组网运行,中标了珠海市绿水青山一张图项目,开创了卫星大数据服务新模式,卫星大数据业务在全国范围推广,市场反应热烈。

公司在卫星遥感领域实力雄厚,2017年6月和2018年4月,欧比特完成两次卫星发射,将“珠海一号”遥感微纳卫星星座两组卫星发射升空,2019年9月9日“珠海一号”03组卫星发射成功;“珠海一号“高光谱卫星是国内目前唯一完成发射并组网的商用高光谱卫星,也是国内空间分辨率最高、幅宽最大的高光谱卫星,具有体积小、质量轻、高性能的特性。卫星光谱分辨率为2.5nm,空间分辨率为10m,卫星综合指标性能处于国际领先水平,是全球25颗高光谱卫星家族中的重要成员。目前”珠海一号星座“已有12颗星在轨运行,其中有4视频卫星和8高光谱卫星,具备每两天覆盖全球一次,一年覆盖全球189次的能力。

公司的卫星大数据业务增长迅速,根据2019年中报,2019年上半年实现卫星大数据收入3044万,公司卫星大数据业务毛利率高达51.98%,是2018卫星大数据业务收入的12倍。随着公司卫星大数据业务不断推广,营收增长的同时也有望伴随着毛利率的提升。2019年6月10日发布公告中标珠海市智慧城市建设项目订单8362万元。

6.8.2 凭借soc芯片技术积累,加大AI芯片研发力度

根据Gartner最新数据,2018年全球AI芯片市场规模达到42.7亿美元。未来几年,全球各大芯片企业、互联网巨头、初创企业都将在该市场上进行角逐,预计到2023年全球市场规模将达到323亿美元。未来五年(2019-2023年)平均增速约为50%,其中数据中心、个人终端、物联网芯片均是增长的重点。

目前,欧比特已经在AI芯片方面的核心技术取得突破性进展,凭借原有的soc芯片的技术积累,在公司联合了高校和科研机构后,公司对于抢占AI芯片领域高地方面将有着巨大优势。公司融合自身强大的芯片设计能力,与铂亚信息智能图像分析处理技术、人脸识别技术、智能视频分析技术全面融合,结合深度学习、神经网络等人工智能技术,研发出第一代人工智能图像处理AI模块、人脸识别智能终端等人工智能产品,可为广大人脸识别设备提供商和系统集成商提供安全、高效的核心部件。

公司专注于航天领域AI芯片研发,目前国内航天领域AI芯片开发仅有欧比特一家。AI芯片在卫星上的应用使运算速度加快,数据处理和图像识别能力大幅提高。公司正在加紧研制适用于航空航天计算机平台的高速数据处理,星上智能化信息提取,自动进行地物识别等业务领域的新一代人工智能芯片。公司加速研制“玉龙410”、“玉龙810”两代人工智能芯片,组织方案商参加芯片应用推广合作洽谈会并签署合作协议,为进一步多领域多行业的市场销售打好基础。

6.8.3 获得格力金投战略入股,打开新的增长空间

2019年8月2日公司发布公告显示,格力金投于7月15日-8月1日通过深圳证券交易所集中竞价交易系统及大宗交易,增持欧比特股份35,107,969股,占欧比特总股本的比例为5%;其中通过集合竞价买入2273万股,成交均价11.05元/股,通过大宗交易买入1238万股,成交均价10.01元/股,整体平均成交价为10.58元/股。本次权益变动完成后,格力金投未来12个月内将继续增持欧比特股份。格力此次入股期望在新兴科技行业中找到投资机会,而作为华南地区唯一一家航天卫星企业,欧比特自然被囊括在格力金投入股的行列之中。格力金投入股后,欧比特业务有望加速发展。

6.9 亚光科技

6.9.1 公司是航天科工十所、二十五所的核心供应商

亚光电子所处行业属于专业化程度较高的微波领域,必须对军方客户需求、雷达、导引头、特别是航天通信领域发展趋势、产品工艺方案、工程应用环境等有深入理解和准确把握,为我国"两弹一星""神州飞船""嫦娥登月"等项目做出了卓越贡献。针对航天产业需求,公司目前拥有4条贯国军标生产线,已批复1条宇航级生产线、在为国家重点工程、武器列装的大型配套时,具有较强的竞争力。

亚光电子也紧密跟踪国外先进技术发展方向,强调自主可控,积极拓展新技术路线。布局了宽带多模接收、被动侦收等技术方向,已经研发成功的宽带T/R组件,多通道接收机、宽带被动侦收接收机等,为下一代的雷达、导引头、卫星通信的宽带多模工作、被动侦收方向发展奠定了良好产品基础,并成为航天领域重要研制单位10所和25所的卫星通信TR套片核心供应商。

6.9.2 与航天二院成立的联合实验室

2019年9月29日,公司与航天科工二院二十五所举办了共建联合实验室的揭牌仪式。二院25所主要从事精确测量与制导、星载制导和空间探测等高科技核心技术装备研制,集电、光、机研发技术能力于一体,先后承担并圆满完成多项国防及军民融合产品研制和生产,并形成系列化产品,处于国内领先水平,填补多项技术空白,国防意义重大、关注度极高。四次获得国家科学技术进步特等奖,被国家授予高技术装备发展建设工程突出贡献奖;“天宫一号”与“神舟八/九/十号”交会对接微波雷达完美牵线“太空之吻”,荣获“载人航天突出贡献单位”称号。亚光科技作为25所的核心部件供应商,受益未来空天信息化产业发展。(报告来源:东兴证券)

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